巢东股份目前产品库容比处历史低位-【资讯】
巢东股份:目前产品库容比处历史低位
日前与30余位机构投资者对巢东股份进行了实地调研。公司目前熟料产能430万吨、水泥380万吨产能:海昌公司2*5000t/d、220万吨粉磨站,巢湖水泥厂2500t/d、100万吨粉磨站,东关水泥60万吨粉磨站。
日前与30余位机构投资者对巢东股份进行了实地调研。公司目前熟料产能430万吨、水泥380万吨产能:海昌公司2*5000t/d、220万吨粉磨站,巢湖水泥厂2500t/d、100万吨粉磨站,东关水泥60万吨粉磨站。海昌三线过会计划于2012年中投产(四线仍处于计划中)。2010年销售水泥及熟料317万吨、同比增加14%,2011年第1季度销售102万吨(水泥和熟料约各占50%)、同增73%,全年计划销售500万吨(水泥380万吨)。
4月份的销量40多万吨,环比3月高1-2万吨,水泥库容比30%、熟料40%,巢东海昌两条4500t/d每天各11万吨库20天,水泥库共12万吨。
公司市场在合肥、巢湖区域。公司判断今年就是投产增量200万吨,目前存量熟料产量1600万吨、水泥产能3000万吨。上周安徽巢湖开始供电紧张,力度是否与去年第4季度力度不好说,巢湖水泥厂去年第4季度停了1个月,海昌大概10-15%左右。今年的限电三个方面落后产能、高能耗、保民生。上周橙色预警,今年区别对待。首先停的就是落后产能和粉磨站。
公司区域内现在熟料平均价格360-390万吨,4月比3月略高。42.5水泥平均价格390-420元左右,水泥价格比熟料价格高30-40元左右。公司生产成本比区域内的平均成本低,因品牌效应在价格上具有相对竞争力。公司1季度吨毛利135、吨净利润71元、产品平均售价306元左右。我们假设目前水泥价格维持至年底,则2011-12年EPS1.50、1.94元,对应PE13、10倍,公司目前股本2.4亿股、48亿市值,考虑目前CPI通胀因素和限电的逻辑博弈,建议谨慎增持,目标价23元,同于行业明年好于今年。(中国水泥网 转载请注明出处)
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