关于俄铝的数字问号2-【zixun】

事实上，数字最能说明问题。 　　先看来自基元集团的官方数据。以记者在10月访问期间拿到的基元集团2008年介绍册为例，其中提到俄铝在2005年、2006年和2007年的收入分别为64.4亿、84.3亿和135.9亿美元，但是，等到俄铝所属的基元集团能源分公司主管向记者们做情况介绍的时候，俄铝在2006年和2007年的收入又分别变成129亿和143亿美元，两相比较，最明显的差异出现在2006年的收入，不仅两个文本各有一个数字，相差接近45亿美元，而且跟其他记者广泛引用的2006年年报数字81.8亿美元也不一样。 　　而它们都是关于俄铝的官方数据。 　　再看其他记者做过的一些分析：俄铝2006年年报提到当年收入为81.8亿美元，而由公司一位股东执笔的公司债券说明书提到欧柏嘉作为最大股东，在2006年获得46亿美元分红，如果两个数字都是准确的，那么他的分红就相当于公司全年收入的56％。 　　2007年6月，俄铝在伦敦做路演，为伦敦上市铺路（但最终未能落实，因此有了2008年9月的香港路演），其中提到2005年收入为65亿美元，未计利息、税项、折旧及摊销前的利润（简称税前利润或EBITDA）为22亿美元，当时没有提供2006年数据。 　　假设上述数字是准确的，那么俄铝在2005年的EBITDA率等于34％，再假设这一比率在2006年维持不变，那么，从2006年收入为81.8亿美元可以推算当年税前利润为27.8亿美元，这并不足以支付欧柏嘉的46亿美元分红。问题就来了：俄铝上哪儿找钱补足差额，莫非是借债？ 　　有人有这种联想也不奇怪，毕竟俄铝的负债状况似乎也不容易看明白。比如有报道说俄铝在2007年6月的伦敦路演提到负债77亿美元，握有2亿美元现金，由此推算其净负债为75亿美元。一年后，有报道说俄铝的负债为140亿美元，其中包括用于收购俄罗斯另一家矿业公司的贷款，数目为45亿美元。而这笔贷款有7个亿要支付给被收购公司的一位股东，用以换取他掌握的股份，但他却说还没收到，并且，到明年4月，俄铝将再欠他24亿美元。 　　很自然地，接下来的问题就是这7个亿到哪儿去了，俄铝的负债是不是超过140亿美元，超过多少，又是怎样从2007年6月俄铝自己说的77亿美元上涨到目前的水平？ 　　显然，现在最需要确定的是，关于俄铝，到底哪一个数字才是准确的。这大概也是俄罗斯政府决定调查俄铝的理由。

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